豬市全面剖析：未來10年生豬養殖業平穩盈利

　報告預計未來10年中國豬肉產量占肉類產量比重將從2014年的66.4%降至2024年的64.9%，年出欄500頭以上規模養殖戶將成為生豬養殖的主導，到2024年其出欄比重將會達到60%以上。

 

　　報告預測，未來10年豬肉消費量和人均占有量年均增速將保持在1.3%和0.8%.2015年豬肉總消費量和人均占有量預計分別較上年增長1.0%和0.4%，分別為5760萬噸和41.87公斤/人/年。預計2024年豬肉總消費量和人均占有量將分別達到6510萬噸和45.24公斤/人/年。

 

　　解讀：

 

　　1、規?；B豬成為主導

 

　　到2024年，500頭以上的規模養殖戶將成為生豬養豬的主導，年出欄比重預計達到60%以上，年出欄500頭生豬其實是指基礎母豬頭數在30頭以上或者較大規模的專業育肥戶。在此報告中，國家并非過度提及規?；蜆藴驶B豬場。與其說規模化養豬成為主導，不如說自繁自養豬場將成為主導。養豬業的轉型升級不是徹底淘汰小散戶升級為規?；F代化豬場，而是小散戶向家庭農場升級。環保問題壓在天下養豬人頭上，適度規模是行業優勝劣汰的必然結果。

 

　　2、豬肉消費仍有增長空間

 

　　豬肉占肉類產量比重將有所下降， 但豬肉的消費總量仍將繼續增加，這是支持未來豬價的一個有力因素。無論怎么說，中國人還終將依賴豬肉。但豬肉產量消費總量的年均增長速度將下降。從長期來看，活豬和豬肉價格總體將震蕩上行。未來10年生豬和豬肉價格將在震蕩中上漲，受規?；教岣叩挠绊懀▌臃葘@著減緩。

 

　　3、能繁母豬數量可能保持穩定或稍微下降

 

　　假如2024年，中國豬肉總消費量達到6510萬噸，隨著養豬業規模化比例提高，能繁母豬養殖水平增加，品種進一步改良優化，能繁母豬年提供商品豬數量增加， 對能繁母豬的需要量可能保持穩定，甚至略有下降。整體來看，4000萬頭是未來比較合理的數字。

 

　　4、進口豬肉仍將繼續擴大，完全放開不可能

 

　　2015年豬肉進口量有望穩中有增，進口量將在59萬噸左右。長期來看，受產能增速放緩影響，2019年以后豬肉進口量將保持在80萬噸以上，2024年在100萬噸左右，凈進口量將由2014年的34萬噸提高至2024年70萬噸左右；出口方面，豬肉出口量將穩中有增，進口豬肉將成為政府調控豬價的一個重要舉措之一。

 

　　飼料：

 

　　未來，中國飼料產量將緩慢增長。預計2015年為19835萬噸，2020年增至21430萬噸，2024年達22706萬噸，展望期間年均增長率預計為1.5%，顯著低于過去10年7.3%的年均增速。預計中國飼料工業總產量增長的主要來源是配合飼料，展望期末將達到19559萬噸，約占飼料工業總產量的86.1%，年均增幅為1.7%.反芻動物飼料和水產飼料優勢將突顯，2024年產量預計將增長至1286萬噸和2416萬噸，年均增速分別為4.9%和2.6%，明顯高于豬飼料、肉禽飼料和蛋禽飼料同期的發展速度。

 

　　1、飼料工業進入微利期，飼料企業紛紛轉型

 

　　飼料工業增長速度明顯下降，飼料企業的黃金發展期已經過去，并且未來飼料工業總產量的增長主要來自配合飼料（全價料）。我們預計飼料企業總數可能會減少一半，行業集中度進一步提高，剩下2000家左右；今年以來，飼料企業紛紛開始轉型，一方面探索互聯網+，另一方面紛紛向金融和全方位服務轉型。飼料工業結束暴利時代，飼料企業試圖通過提供多元化服務和金融服務來

 

　　獲取收益。

 

　　2、反芻和水產飼料進入高速發展期

 

　　值得關注的是反芻和水產飼料仍有很大的增長空間，這也是之前大企業比如大北農（002385）進軍水產飼料的關鍵原因，反芻飼料增長空間很大，可以成就一批飼料企業。

 

　　3、飼料成本增加有限

 

　　報告中體得到預計2015年國內育肥豬配合飼料的市場平均價格將分別達到每公斤3.27元，預計到2020年將分別達到每公斤3.50元，2024年將進一步上漲至每公斤3.60元，養豬業的飼料成本增加并不大。但人力、環保和土地因素影響，養豬業的整體成本可能明顯增加，這是支撐豬價上漲的一個關鍵原因之一。

 

　　玉米：

 

　　報告分析，2014年，國內玉米面積繼續穩中有升，全年玉米播種面積為5.56億畝，同比增長2.1%；但干旱對玉米單產造成一定影響，單位面積產量388公斤/畝，同比下降3.3%；總產21567.3萬噸，同比下降1.3%，僅次于歷史最高的2013年，仍為豐收年。消費方面，由于國內經濟增速持續放緩，玉米深加工產品下游需求不足，工業消費同比下降。飼料消費由于消費需求不旺、疫病、消費替代等因素影響相對低迷，增速明顯放緩。食用消費和種用消費基本穩定，估計全年玉米國內總消費1.95億噸，同比下降1.3%。

 

　　玉米是養豬業最重要的飼料原料，對生豬養豬成本影響很大。國家近幾年玉米收儲力度較大，著力保護玉米供應安全。長期來看，進口玉米的價格優勢更加明顯，進一步增加進口量是必然，整體上漲空間有限。玉米價格玉米價格

 

　　綜合分析：

 

　　1、養豬業的平穩盈利10年到來

 

　　首先，豬肉消費量繼續增長，消除長期以來的供應過剩危機，豬價繼續上漲空間很大，但隨著規模化程度提高，生豬出欄量變化可能縮小，豬價暴漲暴跌的幾率降低，政府參與市場調控的作用和手段更加完善，養豬業的整體利潤改善，迎來了平穩發展期。

 

　　2、養豬業結構和產區進一步轉型升級

 

　　養豬業已經從量增到質增的轉型升級，從追求總量增加到追求效率、成本，減少污染轉型。一方面小規模的家庭養豬模式完全退出歷史舞臺，專業化經營的家庭牧場將成為主力軍；另一方面，養豬主產區進一步調整，北上西進。西北，東北和種植大省河南、山東將會成為養豬業的核心主產區。

 

　　3、生豬價格穩步上漲，波幅減少

 

　　基于飼料成本和其他成本增加， 我們推測生豬價格也會水漲船高，預計2015年全年均價在7.5元/斤，到2020年，全年均價可能漲到8.5元/斤，養豬業頭均盈利在200元以上，豬價整體波動可能減少。